四川長(zhǎng)虹：前三季凈利同比下降超80% 增收不增利成業(yè)績(jī)“魔咒”

　   10月28日，四川長(zhǎng)虹發(fā)布了2019年三季報(bào)。報(bào)告顯示1-9月份，四川長(zhǎng)虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)收622.10億元，同比增長(zhǎng)7.56%;歸母凈利潤(rùn)0.38億元，同比下滑81.23%。

　　公司2019三季度營(yíng)業(yè)成本547.8億，同比增長(zhǎng)7.9%，高于營(yíng)業(yè)收入的增速，導(dǎo)致毛利率下降0.3%。

　　期間費(fèi)用率為10.7%，同去年相比變化不大。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流由11.2億下降至-6.7億，同比下降159.6%。

　　增收不增利已成四川長(zhǎng)虹業(yè)績(jī)“魔咒”

　　值得注意的是，增收不增利已經(jīng)成為四川長(zhǎng)虹業(yè)績(jī)的“魔咒”。在2019年半年報(bào)中四川長(zhǎng)虹就已經(jīng)出現(xiàn)增收不增利得情況，據(jù)四川長(zhǎng)虹2019年上半年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，四川長(zhǎng)虹營(yíng)收為399.67億元，同比增長(zhǎng)3.45%;而凈利潤(rùn)為5112.80萬(wàn)元，同比下降68.2%。

　　而此次業(yè)績(jī)下滑，四川長(zhǎng)虹方面將主要原因歸結(jié)于彩電、壓縮機(jī)等業(yè)務(wù)單元競(jìng)爭(zhēng)激烈所致。

　　四川長(zhǎng)虹電子控股集團(tuán)有限公司創(chuàng)始于1958年，公司前身國(guó)營(yíng)長(zhǎng)虹機(jī)器廠是我國(guó)“一五”期間的156項(xiàng)重點(diǎn)工程之一，是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)唯一的機(jī)載火控雷達(dá)生產(chǎn)基地。四川長(zhǎng)虹當(dāng)時(shí)的明星產(chǎn)品就是長(zhǎng)虹彩電，在上個(gè)世紀(jì)曾經(jīng)家喻戶曉。

　　當(dāng)年的四川長(zhǎng)虹在資本市場(chǎng)無(wú)比風(fēng)光，可惜的是，四川長(zhǎng)虹在1997年的市值達(dá)到峰值后，連續(xù)斷崖式下降，到2007年就已經(jīng)不到當(dāng)年的20%。

　　屢試屢錯(cuò) “彩電大王”徹底掉隊(duì)

　　從2019年度三季報(bào)來(lái)看，昔日彩電行業(yè)的黑馬如今身上的光環(huán)已褪去。

　　中金公司分析師何偉認(rèn)為，四川長(zhǎng)虹業(yè)績(jī)低于預(yù)期，彩電業(yè)務(wù)持續(xù)低迷。受小米等企業(yè)低價(jià)傾銷(xiāo)沖擊，彩電市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)激烈，同時(shí)在彩電市場(chǎng)需求承壓、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)下，長(zhǎng)虹產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不夠突出，預(yù)計(jì)公司業(yè)務(wù)短期繼續(xù)面臨較大壓力。

　　其實(shí)近年來(lái)四川長(zhǎng)虹也曾嘗試過(guò)突破，在2017年財(cái)報(bào)中四川長(zhǎng)虹將自己描述為“一家集綜合家電、IT 數(shù)碼、部品材料、精益制造服務(wù)、新能源等業(yè)務(wù)為一體的全球化科技企業(yè)”。

　　在2018年，公司依然表示要“加速培育新增長(zhǎng)極”。這些新的增長(zhǎng)極包括家用機(jī)器人、電動(dòng)汽車(chē)壓縮機(jī)、汽車(chē)空調(diào)等業(yè)務(wù);布局智慧農(nóng)業(yè)、智能水表、智能停車(chē)、設(shè)備定位;鋰電業(yè)，關(guān)注三元材料領(lǐng)域的布局機(jī)會(huì);汽配業(yè)務(wù)等等。

　　從中可以看出四川長(zhǎng)虹在努力的追求著多元化發(fā)展。不過(guò)從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，四川長(zhǎng)虹雖然涉獵面較為廣泛，但是直到現(xiàn)在也拿不出一款可以占領(lǐng)市場(chǎng)的明星產(chǎn)品。而在缺乏主業(yè)突出的背景下，想實(shí)現(xiàn)多元化布局，或?qū)⒃斐少Y源的浪費(fèi)和效率的降低。

　　申萬(wàn)宏源分析師劉正表示，長(zhǎng)虹在多元化發(fā)展道路上增收不增利，盈利能力亟待改善。其中成本、技術(shù)、渠道三點(diǎn)因素導(dǎo)致黑電企業(yè)盈利狀況不佳，促進(jìn)“軍民融合”+“智能化”或?qū)⒋蜷_(kāi)成長(zhǎng)空間。