營收增長、業(yè)績良好的小米 為什么股價(jià)反而下跌？

　　上市不滿一年，承諾“讓上市首日買入股票投資人賺一倍”的小米集團(tuán)(1810.HK)，股價(jià)已接近腰斬。

　　為提振股價(jià)，小米集團(tuán)一周內(nèi)啟動(dòng)四次股票回購。在回購的刺激下，小米股價(jià)6月10日上漲3.47%，報(bào)收于每股9.53港元，不過相比2018年7月7日發(fā)行價(jià)(17港元)跌幅約44%，市值為2289億港元，較上市首日蒸發(fā)約1479億港元。

　　股價(jià)腰斬，兩輪多次回購股票

　　小米上市之初，雷軍曾豪言，“要讓上市首日買入小米股票的投資人賺一倍”。

　　6月3日，小米集團(tuán)(1810.HK)大跌5.11%，盤中最低價(jià)一度到8.92港元每股，較17港元每股的發(fā)行價(jià)縮水近一半。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，小米上市以來，市場形勢極為復(fù)雜，中概股、港股震動(dòng)不斷，手機(jī)市場競爭加劇。據(jù)了解，小米股價(jià)下跌同時(shí)，港股市場的走勢也并不樂觀，多只明星股股價(jià)出現(xiàn)明顯下跌走勢。

　　對(duì)此小米集團(tuán)本周一(6月10日)發(fā)布公告稱，小米集團(tuán)再次回購524.72萬B類股，截至6月10日，小米合計(jì)購回4924.16萬B類股，耗資約4.50億港元，平均回購價(jià)格為9.14港元。

　　本次回購是小米集團(tuán)自6月3日啟動(dòng)的第二輪回購，本輪回購至今為止共回購四次。在此前2019年1月，小米啟動(dòng)上市后的首輪回購，在提出“手機(jī)+AIoT(AI+IoT)雙引擎戰(zhàn)略”之后，小米分3次回購股份，向市場展示公司對(duì)自身業(yè)務(wù)以及發(fā)展前景的信心。

　　小米表示，今后任何進(jìn)一步回購，會(huì)根據(jù)港交所規(guī)則再做進(jìn)一步披露。

　　對(duì)于小米回購股票行為，分析師認(rèn)為，此舉一方面是通過回購增強(qiáng)股民信心，另一方面，真金白銀的回購，也是表達(dá)對(duì)小米股票未來增長的預(yù)期。

　　此外，小米還曾經(jīng)(1月9日)發(fā)布公告稱，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍承諾將持有的所有股票，繼續(xù)鎖定365天。小米公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國新聞周刊表示，“近段時(shí)間小米集團(tuán)已經(jīng)四次回購，充分地表達(dá)了我們對(duì)自身業(yè)務(wù)發(fā)展及前景的信心。”

　　小米股價(jià)為何下跌

　　盡管小米在股市慘淡，小米的業(yè)績卻是全然另一番景象。

　　據(jù)小米集團(tuán)2019年第一季度財(cái)報(bào)，小米該季度收入為人民幣438億元，同比增長27.2%。2019年第一季度的利潤增至32億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長22.4%至21億元。小米引以為傲的智能手機(jī)業(yè)務(wù)，在2019年第一季度給小米帶來270億人民幣收入，同比增長16.2%，售出2790萬部。

　　不難發(fā)現(xiàn)，小米通過財(cái)報(bào)遞交了一份合格成績單，財(cái)務(wù)指標(biāo)良好、業(yè)務(wù)增長很快，可是資本并不買賬。

　　為何小米的財(cái)報(bào)與股價(jià)有如此大反差?

　　首先，主營業(yè)務(wù)過度依賴智能手機(jī)。

　　小米一再強(qiáng)調(diào)自己是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，從小米財(cái)報(bào)來看，其營收主要來自手機(jī)和智能硬件。如果僅靠手機(jī)和智能硬件，小米難以撐起如今2289億港元(截至6月10日收盤)市值。

　　小米一度被外界稱為“中國的蘋果”，雷軍也被米粉戲稱為“雷布斯”。

　　作為一家創(chuàng)立8年成功上市并在體量上躋身巨頭的公司，小米已經(jīng)是個(gè)神話，而神話的維持是建立在小米生態(tài)圈的未來預(yù)期，及其可能帶來的營收上。

　　雷軍對(duì)外宣稱“過去小米的核心戰(zhàn)略是以手機(jī)為中心，今后是手機(jī)+AIoT雙引擎戰(zhàn)略”。然而，小米最新財(cái)報(bào)顯示，智能手機(jī)業(yè)務(wù)占據(jù)小米營收依然高達(dá)61.7%，這樣的營收結(jié)構(gòu)顯然還沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期。

　　其次，隨著行業(yè)發(fā)展觸頂，智能手機(jī)企業(yè)的廝殺日益激烈。

　　國內(nèi)智能手機(jī)市場廠商中，作為第一梯隊(duì)的華為2019年繼續(xù)領(lǐng)跑，小米、OPPO、vivo競爭壓力不可小視。

　　此外，2017年智能手機(jī)市場開始增長乏力，在2018年出現(xiàn)拐點(diǎn)，進(jìn)一步加劇市場競爭。據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2018年全球手機(jī)市場首次出現(xiàn)銷量下滑，同時(shí)，2019年的全球手機(jī)出貨量將比去年進(jìn)一步減少。

　　“小米在利用智能手機(jī)紅利以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利，奠定了自己的品牌，卻無法往高端攀升，而且自己的市場份額被vivo和OPPO等競爭對(duì)手蠶食。因此，市值的下跌也是不可避免的。”互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)專家向遠(yuǎn)之對(duì)《重慶商報(bào)》表示。

　　為應(yīng)對(duì)這一形勢，小米進(jìn)行一系列主動(dòng)調(diào)整，包括發(fā)布新品，試圖站穩(wěn)中高端手機(jī)市場，拆分獨(dú)立子品牌紅米，今年5月發(fā)布紅米旗下新產(chǎn)品Redmi Note 7等。

　　最后，股市整體低迷，小米股價(jià)或受其影響。

　　根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，從去年港股出現(xiàn)一輪熊市開始，港股指數(shù)從最高點(diǎn)調(diào)整至今，約有20%的下跌幅度。另據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)，2019年1至5月，港股共有122家企業(yè)進(jìn)行了股票回購，而去年同期的數(shù)據(jù)為94家。

　　IoT：小米的未來?

　　2019年第一季度，小米IoT業(yè)務(wù)同比增長56.5%至120億人民幣。

　　今年年初，小米進(jìn)行一系列調(diào)整，確立了“手機(jī)+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略，正式對(duì)外公布了手機(jī)和AIoT(AI+IoT)的戰(zhàn)略地位同等重要。

　　“手機(jī)+AIoT的雙引擎戰(zhàn)略，是小米未來五年的核心戰(zhàn)略。小米將在AIoT領(lǐng)域持續(xù)投入超過100億元。截至2019年第一季度，小米IoT平臺(tái)已連接設(shè)備數(shù)超過1.71億臺(tái)。”小米公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國新聞周刊。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“如果小米在IoT上的布局能夠?qū)崿F(xiàn)，那么想象空間很大。在未來，智能手機(jī)和智能音箱就是家庭智能系統(tǒng)的核心，小米如果掌握了這個(gè)入口，并且不斷擴(kuò)展硬件產(chǎn)品線以及家電合作方，那將會(huì)是很大的一塊蛋糕。”

　　目前，小米IoT設(shè)備連接數(shù)超過1.71億臺(tái)。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，一季度小米腕上可穿戴設(shè)備出貨量全球第一。

　　據(jù)財(cái)報(bào)，小米一季度總收入為437.57億元，其中，IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入120.43億元，占總營收27.5%。

　　另一方面，作為小米在智能家居的入口之一，小愛音箱也有不俗的表現(xiàn)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，小米小愛智能音箱2019年出貨量為430萬臺(tái)，在中國市場排名第三，緊追百度小度音箱和阿里巴巴天貓精靈。

　　“ 智能音箱在中國市場單季度突破1000萬臺(tái)銷量，說明其家庭普及率雖然不及智能手機(jī)，但是已經(jīng)和PC、智能電視等產(chǎn)品相當(dāng)，且未來可展望的空間將更大。”IDC中國助理副總裁王吉平認(rèn)為。

　　小米戰(zhàn)略布局IoT，并對(duì)這一市場寄予較高期待。“小米從2014年就已經(jīng)就布局生態(tài)鏈，這個(gè)戰(zhàn)略布局從來不是短期內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)的，有了前期鋪墊，我們才能厚積薄發(fā)。” 小米公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　然而實(shí)際上，IoT這一市場已經(jīng)巨頭云集，百度、騰訊、阿里巴巴，甚至老牌家電TCL紛紛宣布入局。IoT未來將不會(huì)是藍(lán)海市場，巨頭間的廝殺或許不亞于智能手機(jī)市場。

　　“經(jīng)過上市錘煉，會(huì)使小米更堅(jiān)韌。”雷軍在接受電視采訪時(shí)表示。