海爾智家遞交赴港上市申請 業(yè)績趨勢向好

　　9月11日，海爾智家向港交所主板遞交上市申請，中金公司及摩根大通為聯(lián)席保薦人。通過此次私有化海爾電器，同時以介紹上市的方式登陸香港資本市場，海爾智家有望形成“A+D+H”的資本市場布局。

　　讓投資者最為感興趣的是，作為全球家用電器行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，海爾智家在疫情之下的業(yè)績表現(xiàn)如何?公司這一系列的資本動作對投資者有何好處?國際關(guān)系對海爾智家的海外業(yè)務(wù)又有何影響?

　　1、業(yè)績迎拐點，6月份營收、利潤強勢回升

　　海爾智家是白電巨頭，旗下的家電品牌包括海爾、卡薩帝、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher&Paykel及AQUA。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2011年至2019年，海爾智家的大家電零售量在全球家電企業(yè)中連續(xù)九年位列第一。

　　海爾智家還是一只名副其實的績優(yōu)股。招股書顯示，2017-2019年，海爾智家的收入分別為1542億元、1776億元及1980億元人民幣，年復(fù)合增長率為13.3%，利潤分別為91億元、99億元及123億元人民幣，年復(fù)合增長率為16.1%。

　　除了過往業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，海爾智家在疫情期間也表現(xiàn)出較強的抗風(fēng)險能力。在疫情的沖擊下，今年上半年國內(nèi)家電市場零售額同比下降了近兩成，但海爾智家逆勢交出了一份出色的中期業(yè)績，充分展現(xiàn)出公司的韌性與長期增長潛力。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，海爾智家實現(xiàn)收入957.3億元，歸母凈利潤27.8億元。雖然上半年業(yè)績增速受到疫情影響，但是二季度增速已經(jīng)迅速回暖，迎來業(yè)績拐點，6月收入和歸母凈利潤同比增速分別達到20.6%和21.4%，趨勢向好。隨著公司重回高增長通道，預(yù)計海爾智家在行業(yè)中的領(lǐng)先地位還會進一步鞏固，下半年的業(yè)績也會更亮眼。

　　2、私有化+介紹上市，對投資者有何裨益?

　　今年7月31日，海爾智家和海爾電器聯(lián)合宣布，海爾智家將私有化海爾電器并以介紹上市的方式在港交所發(fā)行H股。不管是對公司還是對投資者而言，這都是一場 “1+1>2”的資本市場布局。

　　對海爾智家而言，公司將透過持續(xù)拓展智慧家庭解決方案加速增長，并且公司的運營效率和資金使用效率將提高，增加股東回報率，還可以構(gòu)建與全球化運營同步的全球資本市場平臺。

　　對投資者而言，海爾智家私有化海爾電器并在港股上市也是一件大有裨益的事情。根據(jù)公告，公司未來三年股息支付率將逐年提升并最終達到公司當(dāng)年歸屬上市公司股東凈利潤的40%，算是給股東回報做出了實際的承諾。與此同時，隨著股權(quán)及管理架構(gòu)優(yōu)化、公司治理改善，海爾智家將釋放更大的業(yè)績增長潛力，為股東創(chuàng)造堅實的回報。

　　海爾智家這一系列的資本布局也會加大公司在資本市場上的影響力，提振股票的流動性，進一步充實海爾智家的股東基礎(chǔ)，提升國際知名度。另外，有了香港這個境外上市平臺后，海爾智家還可因此獲得海外員工激勵工具：作為一家有著全球業(yè)務(wù)和員工的公司，若能以H股搭建和完善員工薪酬體系，則更能將員工與公司利益相統(tǒng)一。

　　3、國內(nèi)外兼修，海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼

　　海爾智家是一家內(nèi)外兼修的全球化企業(yè)，目前公司在中國、北美洲、歐洲、南亞和東南亞、澳大利亞和新西蘭、日本、中東和非洲等超過160個國家和地區(qū)開展運營。

　　在當(dāng)下復(fù)雜的全球政治經(jīng)濟環(huán)境下，投資者可能會關(guān)心中美關(guān)系對公司的海外業(yè)務(wù)會有什么影響?據(jù)了解，海爾智家由于實行海外生產(chǎn)、海外銷售，并不受美國關(guān)稅影響。而且海外業(yè)務(wù)還創(chuàng)造了本地就業(yè)，所以整體業(yè)務(wù)受中美貿(mào)易關(guān)系的影響比較小，沒有可見的風(fēng)險。

　　相反，公司的全球市場份額還在不斷提升，運營效率不斷優(yōu)化。在全球大家電市場排名中，海爾智家的市場份額自2017年的13.1%穩(wěn)步增至2019年的14.7%。

　　

 

　　(全球大家電市場競爭格局)

　　從公司最新交出的中報來看，面對疫情對全球的影響以及外部市場挑戰(zhàn)，海爾智家的海外業(yè)務(wù)仍然實現(xiàn)正增長。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，海爾智家海外市場實現(xiàn)收入470億元，同比增長0.64%，海外經(jīng)營利潤率由一季度的2.3%增加到二季度的3.8%。同時，海外主要區(qū)域表現(xiàn)好于當(dāng)?shù)匦袠I(yè)，如北美市場收入同比增長6.5%，日本市場收入同比增長16.3%。

　　總體而言，在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局下，海爾智家積極抓住雙循環(huán)發(fā)展機遇，并借機加大全球資本市場布局，推動海爾這個家喻戶曉的國際化品牌整體登陸香港資本市場，以邁入?yún)f(xié)同發(fā)展的新階段。通過此次業(yè)務(wù)及資本市場平臺的整合，海爾智家的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)品牌戰(zhàn)略也會加速落地，未來高質(zhì)量增長有望延續(xù)。