小米中期業(yè)績逆勢增長獲十余家機(jī)構(gòu)看好 中金直接看高至30港幣
家電消費(fèi)網(wǎng)8月27日訊 昨天晚間小米發(fā)布的2020年中報業(yè)績逆勢增長超出市場預(yù)期,今天,截至早盤收市,小米股價達(dá)21.65港元,上漲13%,總市值再度突破5000億港元。
截至8月27日中午12點(diǎn),高盛、中信證券、方正證券、中金公司、大和、摩根士丹利、花旗銀行相繼發(fā)布研報,集體給出“買入”、“優(yōu)于行業(yè)”、“超配”等正向評級,并同時提升目標(biāo)價。眾機(jī)構(gòu)主要看好小米業(yè)績表現(xiàn)出的商業(yè)韌性、智能手機(jī)中高端市場的成功、以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的活力。
其中中金公司直接在原有目標(biāo)價基礎(chǔ)上,將目標(biāo)價上調(diào)了100%,升至30港元,強(qiáng)力看好小米智能手機(jī)市場份額的提升,中金認(rèn)為小米會成為全球前三大手機(jī)廠商之一。
看好高端戰(zhàn)略 小米有望成為全球前三大手機(jī)廠商
中信證券研報認(rèn)為,從均價來看,小米智能手機(jī)高端突破初現(xiàn)成效。
第二季度,小米手機(jī)平均售價(ASP)達(dá)到1116.3元,同比增11.8%、環(huán)比增7.5%;在境內(nèi),京東618購物節(jié)期間Redmi K30 Pro和小米10分別為京東平臺上5G手機(jī)銷量前兩名。
境外市場,定價在300歐元及以上的高端手機(jī)出貨量同比增長99.2%。歐洲市場增長迅速有利于小米的中高端戰(zhàn)略。第二季度,小米在歐洲市場的場占有率達(dá)17%,同比增長65%,首次成為歐洲第三大智能手機(jī)廠商。在西歐市場出貨量同比增長116%,增速第一,其中在西班牙連續(xù)兩個季度保持第一,增速151%,市場占有率達(dá)到37%,在意大利、德國、法國均實(shí)現(xiàn)高速增長,均位于市場頭部。
摩根大通此前預(yù)期,考慮到歐洲市場用戶消費(fèi)特點(diǎn),產(chǎn)品價格寬容度較高,歐洲市場的高速增長有利于小米手機(jī)ASP繼續(xù)上升。
中金公司的研究則表明,小米手機(jī)業(yè)務(wù)在疫情期間雖然也經(jīng)受壓力,但表現(xiàn)優(yōu)于市場整體,考慮到小米在產(chǎn)品研發(fā)和渠道投入上的力度,以及當(dāng)前在歐洲等市場的高速發(fā)展,2021年有望成為全球第三大手機(jī)廠商。
大和認(rèn)為,預(yù)計疫情影響逐漸消退,中國5G更新周期繼續(xù)起步,小米智能手機(jī)的出貨量將在明年迎來強(qiáng)勁增長。
包括大和、摩根士丹利在內(nèi)的多家投行都著重指出,小米在國內(nèi)手機(jī)市場占有率企穩(wěn),未來市占率有望上升。
摩根士丹利研報中指出:“我們?nèi)匀豢春弥悄苁謾C(jī)份額上漲;小米可能在當(dāng)前具有不確定性因素的市場競爭中,持續(xù)擴(kuò)張。”
業(yè)績超預(yù)期,AIoT生態(tài)韌性得到驗證
2020年上半年,小米營收和經(jīng)調(diào)凈利潤超過預(yù)期。根據(jù)財報,二季度小米營收達(dá)535.4億元人民幣,超市場預(yù)估514億元人民幣;經(jīng)調(diào)整凈利潤34億,顯著高于市場預(yù)期得24億。
中金公司表示,由于疫情影響,全球手機(jī)市場繼續(xù)下滑,同比下滑幅度高達(dá)16%。但小米手機(jī)業(yè)務(wù)二季度同比下滑幅度僅為1%多,明顯優(yōu)于行業(yè)表現(xiàn)。
中信證券研究表示,整體來看,扣除投資收益影響,公司經(jīng)營性業(yè)績略超市場預(yù)期。分業(yè)務(wù)來看,小米手機(jī)在海外快速擴(kuò)張,國內(nèi)市占率基本企穩(wěn),而海外份額快速提升,且均價提升,高端突破現(xiàn)成效;IoT及生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)受益于多品類布局穩(wěn)健成長,互聯(lián)網(wǎng)亦拓展多渠道變現(xiàn)。據(jù)此維持“買入”評級。
第二季度,小米IoT及生活消費(fèi)品收入人民幣153億元,同比增2.1%,疫情對部分產(chǎn)品的生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售員及發(fā)布節(jié)奏帶來影響,導(dǎo)致整體增速放緩;毛利率11.4%,同比增0.2%,環(huán)比減2.0%。
中信證券研報認(rèn)為,得益于廣泛的產(chǎn)品布局,疫情期間IoT及生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)整體承壓能力較強(qiáng),且IoT生態(tài)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張。截至2020年6月30日,已連接的IoT設(shè)備(不包括智能手機(jī)及筆記本電腦)數(shù)量2.71億臺,同比增38.3%;擁有五臺及以上設(shè)備的用戶數(shù)超510萬,同比增63.9%。
同時,小米電視持續(xù)探索高端化、全球化:第二季度,小米電視全球出貨量280萬臺,在全球大盤放緩的背景下保持同比增長,連續(xù)6個季度位居中國大陸出貨量第一位,并進(jìn)入波蘭、法國、意大利等市場;推出小米大師系列、小米透明電視等,緊隨手機(jī)之后進(jìn)入高端市場,彰顯研發(fā)技術(shù)能力。
中金公司認(rèn)為,面對疫情嚴(yán)重影響,小米IoT產(chǎn)品繼續(xù)保持增長,隨著2020年下半年市場恢復(fù)預(yù)期良好。
互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)力增強(qiáng),業(yè)務(wù)增長動力提高
第二季度,小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入增長強(qiáng)勁,達(dá)到人民幣59.4億元,同比增長29.7%,占總體收入比持續(xù)上升。大和研報表示,該增長幅度超過預(yù)期。
二季度小米互聯(lián)網(wǎng)收入達(dá)到59億元,增長29%,包括大和、花旗在內(nèi)多家機(jī)構(gòu)表示這一增幅超出了他們的預(yù)期。細(xì)分來看,廣告業(yè)務(wù)和游戲業(yè)務(wù)成為最大亮點(diǎn)。二季度廣告收入達(dá)到31億元,同比增29%,游戲業(yè)務(wù)收入達(dá)到10億元,同比增54.5%。
兩大業(yè)務(wù)持續(xù)增長動力不減,大和強(qiáng)調(diào)小米在國內(nèi)市場的高端智能手機(jī)銷量有望持續(xù)增長,另外有望進(jìn)一步提高國內(nèi)市場業(yè)務(wù)的ARPU。中金公司研報則顯示,下半年在中國推出的新游戲IP的前景持樂觀態(tài)度。
摩根士丹利研報則提醒關(guān)注廣告、游戲之外的新興互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。二季度,中國大陸智能手機(jī)廣告和游戲以外的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入,包括有品電商平臺、金融科技業(yè)務(wù)、電視互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及境外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)所產(chǎn)生的收入,同比增長39.5%,占互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)總收入的39.0%。小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)仍然多元健康。
摩根士丹利表示,除了游戲和廣告方面的強(qiáng)勁增長,小米的電視、海外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)尤其具有新的增長機(jī)遇。而金融業(yè)務(wù)雖然在疫情期間面臨一定不利影響,但公司已采取主動控制。
高盛表示,上調(diào)對小米2021年至2022年收入預(yù)測8%及6%,主要是智能手機(jī)以及當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊收入較高的利好。(段燕量)
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