通用電氣、東芝等巨頭掀起分拆浪潮 亞馬遜AWS拒絕跟風(fēng)

　　據(jù)報(bào)道，美國一些輿論要求大型科技公司進(jìn)行分拆，削弱主導(dǎo)市場的能力，這遭到了科技業(yè)的反對。據(jù)一些投資人和市場人士稱，亞馬遜已經(jīng)成為一家堅(jiān)決反對分拆業(yè)務(wù)的典型科技巨頭，良好的增長前景促使亞馬遜不愿意被分拆。

　　在美國資本市場，投資人近些年開始排斥擁有多種復(fù)雜獨(dú)立業(yè)務(wù)的大型“航母”上市公司，鑒于此，通用電氣、強(qiáng)生、日本東芝等公司最近幾個月宣布了分拆業(yè)務(wù)的計(jì)劃。

　　一些美國對沖基金指出，亞馬遜旗下?lián)碛性朴?jì)算業(yè)務(wù)(AWS)，但是該公司1.6萬億美元的市值掩蓋了云計(jì)算業(yè)務(wù)的真實(shí)價值。實(shí)際上，云計(jì)算業(yè)務(wù)的潛在規(guī)模足以和一家普通的科技公司相媲美。

　　這些投資機(jī)構(gòu)從美國激進(jìn)投資人“第三點(diǎn)”(Third Point)的舉動中找到了動力。激進(jìn)投資人丹尼·羅布(Daniel Loeb)領(lǐng)導(dǎo)的第三點(diǎn)最近向亞馬遜持股人發(fā)出一封公開信，指出亞馬遜的資本市值被低估，原因是各個業(yè)務(wù)分拆后的單獨(dú)市值加起來，會比現(xiàn)在更高。不過，第三點(diǎn)暫時還沒有敦促亞馬遜分拆業(yè)務(wù)。

　　云計(jì)算是亞馬遜的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，美國一些投資銀行家表示，亞馬遜不會分拆這一業(yè)務(wù)。云計(jì)算可以幫助亞馬遜擴(kuò)張到新的領(lǐng)域，并且對盈利不高、但是高速增長的其他業(yè)務(wù)進(jìn)行“補(bǔ)貼”，這包括網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)和第三方商戶網(wǎng)絡(luò)賣場業(yè)務(wù)。

　　花旗集團(tuán)北美公司的高管麥克·卡根(Michael Kagan)表示，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，一些企業(yè)具有擁有完全不相關(guān)的獨(dú)立業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)狀況和資本需求也不盡相同，作為對比，大型科技公司旗下的獨(dú)立業(yè)務(wù)矩陣還沒有發(fā)展成熟，它們很容易獲取發(fā)展資本。

　　卡根表示，因此，無論是從財(cái)務(wù)上還是業(yè)務(wù)運(yùn)營上，對于科技巨頭來說，通過業(yè)務(wù)分拆來提高長期股東價值的機(jī)會不是那么顯著。

　　對于這一報(bào)道，亞馬遜方面尚未置評。

　　亞馬遜最重要的兩大業(yè)務(wù)是電子商務(wù)和云計(jì)算，在此基礎(chǔ)上，亞馬遜不斷向新領(lǐng)域拓展，其中包括食品生鮮電商和影視制作行業(yè)，亞馬遜拓展業(yè)務(wù)的方式包括自行開發(fā)或是大規(guī)模并購。

　　亞馬遜的快速增長引發(fā)了美國一些國會議員的警覺，他們希望推動亞馬遜和其他科技巨頭分拆，從而解決個人隱私保護(hù)和壟斷市場的問題，然而這些努力成效甚微。

　　包括貝索斯在內(nèi)，科技巨頭的創(chuàng)始人堅(jiān)決反對外界的分拆要求。他們指出，底層的技術(shù)能夠整合表面上完全獨(dú)立的業(yè)務(wù)。

　　美國并購交易領(lǐng)域資深人士理查德·戈斯曼(Richard Grossman)表示，在科技行業(yè)，底層的技術(shù)會滲透到一個大企業(yè)的不同業(yè)務(wù)中，作為對比，在傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)巨頭中，不同業(yè)務(wù)之間的交集很少。

　　2020年新冠疫情發(fā)生后，普通大眾居家防疫，推動了電子商務(wù)快速發(fā)展，亞馬遜股價隨之暴漲，但是在2021年，亞馬遜股價表現(xiàn)疲軟，表現(xiàn)遠(yuǎn)不及標(biāo)普500指數(shù)和其他科技巨頭，這主要是各國開始取消防疫限制措施，消費(fèi)者不再像上一年那樣依賴網(wǎng)絡(luò)購物。

　　不過，華爾街分析師依然看好亞馬遜。本月，亞馬遜發(fā)布了去年第四季度財(cái)報(bào)，良好業(yè)績導(dǎo)致股價大漲。數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜在一些非電商業(yè)務(wù)領(lǐng)域獲得了強(qiáng)勁增長。

　　根據(jù)金融數(shù)據(jù)公司Dealogic統(tǒng)計(jì)，去年共有56家公司宣布了分拆計(jì)劃，數(shù)量高于2020年的41家和2019年的47家。

　　通用電氣去年宣布，將分拆為三家獨(dú)立的上市公司，以便能夠縮減債務(wù)、精簡業(yè)務(wù)。很快，強(qiáng)生公司也宣布，將分拆消費(fèi)者產(chǎn)品業(yè)務(wù)，從而進(jìn)一步聚焦核心的制藥業(yè)務(wù)。

　　消息宣布之后，通用電氣和強(qiáng)生的股價均大幅上漲。就在同一個星期，日本東芝也宣布，為了增加股東價值，將把公司一分為三。此前，包括“Alliott資產(chǎn)管理公司”在內(nèi)的激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)一直在施壓東芝，要求分拆。

　　不過在科技行業(yè)，場景則大為不同。亞馬遜、蘋果、谷歌母公司Alphabet的商業(yè)帝國仍然在擴(kuò)張中，他們不僅展開大量的并購，此外還在自動駕駛汽車和生鮮食品等新興領(lǐng)域進(jìn)行投資。

　　花旗集團(tuán)的卡根表示，許多科技巨頭依然被創(chuàng)始人牢牢控制，這些創(chuàng)始人往往更反對屈服于外界壓力，不同意分拆計(jì)劃。

　　卡根表示，許多創(chuàng)始人擁有控制性投票權(quán)，這樣可以避免公司董事會或者管理層受到外部股東、激進(jìn)投資人的影響。而在大型公司分拆方面，激進(jìn)投資人一直是一股強(qiáng)大推力。