美的集團回應美智光電終止上市:基于市場環(huán)境的主動調整
美智光電是否還會找機會謀求上市?江鵬表示,將根據(jù)市場和美的集團的實際情況來再做決定。
美智光電成立于2001年,早期從事熒光燈、節(jié)能燈等傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售,2010年被美的集團收購,成為美的集團旗下唯一一家從事照明業(yè)務的子公司。2012年納入美的中央空調事業(yè)部下進行管理。2013年至2015年開始轉型做LED照明,并開始拓展開關插座等傳統(tǒng)前裝產(chǎn)品,2018年至2019年,美的集團戰(zhàn)略調整,將智能面板、智能門鎖、智能網(wǎng)關等業(yè)務合并整合至美智光電,使公司智能前裝產(chǎn)品矩陣初步形成。2020年,公司啟動分拆上市準備工作,變?yōu)槊赖募瘓F創(chuàng)新業(yè)務中的獨立主體之一。
2022年7月,美智光電撤回首次上市申請。2023年4月19日,美智光電第二次遞交招股說明書,此次IPO曾預計融資5.0636億元。時隔八個月,12月19日美智光電撤回了第二次上市申請。
對此,產(chǎn)業(yè)分析師認為,國內(nèi)LED照明上市公司這兩年增加了不少,此次美智光電終止IPO,估計是在目前的經(jīng)濟環(huán)境下,估值的倍數(shù)與預期有差距。
深交所于今年5月、8月就美智光電IPO發(fā)出過兩輪的審核問詢函。
問詢函就美智光電的成長性、市場地位提出了疑問。美智光電的智能前裝產(chǎn)品中,智能開關2022年國內(nèi)線上銷量為195.1萬件、銷售額1.62億元,2021年精裝修市場智能開關配套規(guī)模為42.7萬套,市場規(guī)模相對較小。2022年,美智光電營業(yè)收入較2021年有所下降,智能前裝產(chǎn)品銷售金額下降較多,作為主力的浴霸類產(chǎn)品2022年銷售金額增速放緩。美智光電回復稱,預計2022年中國LED照明市場規(guī)模達10085億元,行業(yè)向智能照明方向過渡;2022年中國智能照明市場規(guī)模398億元,近五年的年復合增長率達22.04%。在智能前裝行業(yè),智能面板2022年國內(nèi)線上銷售額達1.62億元;智能門鎖2022年國內(nèi)銷量達1760萬套、市場規(guī)模134億元。美智光電認為,照明市場大且競爭較為分散,將依靠創(chuàng)新來確保照明業(yè)務持續(xù)增長;智能面板、智能門鎖市場發(fā)展較快,將積極拓展,確保持續(xù)增長。
至于市場占有率,美智光電引用天貓、京東的銷售額排名和銷售額占比稱,2022年其照明類排名第六,市場占有率2.28%;智能前裝類排名第十四,市場占有率0.58%。
對于浴霸收入增速放緩、智能前裝銷售金額下降的原因,美智光電解釋稱,浴霸方面,房地產(chǎn)業(yè)下行導致其浴霸產(chǎn)品2022年線下工程經(jīng)銷渠道收入同比下滑29.61%;而其浴霸線上直銷增長基數(shù)較小,2020年、2021年、2022年收入分別為581.45萬元、6562.39萬元、1.67億元。智能前裝方面,2021年四季度停止線控器業(yè)務,使2022年智能前裝業(yè)務收入同比下降24.61%至2億元;剔除線控器后,其2020年、2021年、2022年智能前裝產(chǎn)品收入為1.86億元、1.9億元、2億元。
問詢函另一個關注點是美智光電的獨立性和客戶穩(wěn)定性,因其線上銷售使用美的集團的線上店鋪,還問到美智光電對美的置業(yè)、碧桂園的銷售情況。美智光電稱,公司成立于2001年,早期從事熒光燈、節(jié)能燈等傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售,2010年被美的集團收購,成為美的集團旗下唯一一家從事照明業(yè)務的子公司。2012年納入美的中央空調事業(yè)部下進行管理。2013年至2015年開始轉型做LED照明,并開始拓展開關插座等傳統(tǒng)前裝產(chǎn)品,2018年至2019年,美的集團戰(zhàn)略調整,將智能面板、智能門鎖、智能網(wǎng)關等業(yè)務合并整合至美智光電,使公司智能前裝產(chǎn)品矩陣初步形成。2020年,公司進入高速發(fā)展期,啟動分拆上市準備工作,變?yōu)槊赖募瘓F創(chuàng)新業(yè)務中的獨立主體之一。
渠道方面,美智光電稱,新開設多個線上自有店鋪,2020年、2021年和2022年使用美的集團線上渠道銷售金額在其線上直銷收入占比分別為 74.61%、29%和 19.67%,呈大幅下降趨勢;已注冊自有品牌的商標,預計2024年將在臺燈等移動燈具品類推出自有品牌產(chǎn)品。
何享健旗下的美的置業(yè)(03990.HK)是美智光電的主要客戶之一,美智光電2020年、2021年、2022年對美的置業(yè)的銷售收入占其當期主營業(yè)務收入的16.78%、14.3%和14.21%。碧桂園(02007.HK)也是美智光電的重要客戶,美智光電2020年、2021年、2022年銷往碧桂園的金額分別為1.5867億元、1.595億元和9229萬元。
美智光電表示,房地產(chǎn)等下游市場景氣度變動,使其前五大客戶變動較大且客戶集中度逐步下滑。2022年,碧桂園的收入同比下滑17.72%,美智光電銷往碧桂園的金額同比減少42%。2022年,美的置業(yè)的收入同比下滑0.1%,美智光電銷往美的置業(yè)的金額同比減少1.92%。
問詢函還詢問了募投項目達產(chǎn)情況和產(chǎn)能過剩風險。對此,美智光電表示,將新建照明、智能家居產(chǎn)品等生產(chǎn)線,建成后可年產(chǎn)照明及智能前裝產(chǎn)品 915 萬臺,將逐步以自制代替OEM。美智光電認為,自制產(chǎn)能還有較大提升空間,預計未來產(chǎn)能過剩風險較小。(段淺量)
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