比亞迪電池板塊上市隱憂：時間表已過，弗迪系難逃自家“依賴癥”？

　　比亞迪旗下誕生首家專門以“儲能”命名的公司。近日，深圳坪山弗迪電池有限公司更名為深圳比亞迪儲能有限公司，經(jīng)營范圍也進行了擴展，新增了儲能技術服務、智能輸配電及控制設備銷售等業(yè)務。

　　關于此事，比亞迪儲能有關人士對新浪財經(jīng)表示，企業(yè)更名以及經(jīng)營范圍擴展，屬于正常工商變更，公司其他各項業(yè)務開展不受影響。但外界紛紛猜測，比亞迪儲能后續(xù)或將成為比亞迪開展儲能業(yè)務的獨立主體。

　　值得注意的是，當初比亞迪儲能公司的母公司弗迪電池，曾宣布計劃在2023年底以前完成上市，如今卻沒有了下文。一直被詬病過度依賴集團內(nèi)部交易的弗迪電池，上市之路恐怕仍將一波三折。擴展經(jīng)營范圍的比亞迪儲能公司的出現(xiàn)，能否助弗迪電池上市一臂之力?

　　儲能的想象空間有多大?

　　從工商信息看，目前比亞迪儲能的全資股東是弗迪電池有限公司，該公司是比亞迪股份有限公司的全資子公司。近年來，在業(yè)務條線調(diào)整上，比亞迪的一個傾向是，將不同業(yè)務的邊界劃分得更清晰。從名稱上看，比亞迪儲能似乎有更大的想象空間，意在進一步強化比亞迪儲能業(yè)務的品牌形象和統(tǒng)一布局。

　　弗迪電池是比亞迪在電池領域垂直布局的企業(yè)，定位于自主研發(fā)、設計和生產(chǎn)，產(chǎn)品覆蓋動力電池、儲能及新型電池、消費類電池及零部件，并表示已經(jīng)構建完整電池產(chǎn)業(yè)鏈。

　　在刀片電池發(fā)布以后，弗迪電池的產(chǎn)出出現(xiàn)巨大飛躍。據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，2023年中國刀片電池出貨量超140GWh，主要集中在弗迪電池、蜂巢能源等企業(yè)。從產(chǎn)能與企業(yè)數(shù)量看，GGII預計，未來兩年內(nèi)中國新規(guī)劃的刀片電池產(chǎn)能將超200GWh，將超10家電池企業(yè)(含主機廠自建)布局刀片電池。

　　根據(jù)蓋世汽車配置數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2023年1-10月弗迪電池在中國新能源乘用車終端銷量動力電池市場(不包含進口)中，結構占比最高的是比亞迪汽車，為89.9%，裝機量為71.4GWh。騰勢汽車則是以5.4%的占比與4.3GWh的裝機量位居第二。而第3—10位則是外供給一汽集團、長安汽車與嵐圖汽車等車企。而Pack配套中，比亞迪汽車以91.9%的占比與1,914,681套的裝機量，位列第一。騰勢汽車則是排在第二，而第3—10位則是外供給一汽、長安與東風等車企。

　　弗迪電池目前主要是磷酸鐵鋰135Ah、150Ah、47.7Ah這三款電芯外供。其中135Ah和150Ah BEV電芯主要外供一汽和豐田，47.7Ah PHEV電芯主要外供長安汽車和東風啟辰。

　　因此，有分析人士表示，“垂直整合模式下，弗迪電池是既有壓力又不缺客戶，所以外向型的銷售是很有阻力的。與比亞迪有一定競爭的企業(yè)，很難把弗迪作為核心供應商來看，這確實是一個沒辦法忽略的事實。”

　　既然有母公司弗迪電池旱澇保收的商業(yè)模式在前，成立比亞迪儲能公司的意義又何在?

　　比亞迪儲能工商信息中經(jīng)營范圍的變化，也透露了一些新的信息。其新增的儲能技術服務，是母公司弗迪電池所沒有的。一般認為，儲能技術服務包括儲能電站的集成、運維、系統(tǒng)解決方案等方面。新的比亞迪儲能公司，或將在這些領域大展拳腳。

　　群雄混戰(zhàn)，比亞迪打法變了?

　　國內(nèi)儲能市場群雄混戰(zhàn)，高度內(nèi)卷。比亞迪的臉悄悄地在改變。

　　InfoLink發(fā)布的全球鋰電池供應鏈數(shù)據(jù)庫認為，三大市場中，中國需求維持高增速，歐美則受到庫存壓力、高利率影響而需求放緩，疊加歐美大儲并網(wǎng)受電網(wǎng)老舊及變壓器交期仍長等因素延遲問題仍在。隨著產(chǎn)能過剩及價格戰(zhàn)開打，產(chǎn)業(yè)更趨于集中。

　　各車企近日紛紛公布2023年的新能源汽車銷量。比亞迪去年12月銷售341043臺，同比增長45%，2023年全年銷售3024417臺，同比增長61.8%，均創(chuàng)歷史新高。遙遙領先排名第二的廣汽埃安(48萬臺)和排名第三的理想汽車(37.6萬臺)。

　　之前很多人都認為，比亞迪之所以能有今天的成就，很大程度源于其全產(chǎn)業(yè)鏈布局的垂直整合體系。這一模式的優(yōu)越性展現(xiàn)得最為淋漓盡致地是在2022年。

　　由于自身具備電池供應能力，在車企普遍遭受疫情沖擊的2022年，比亞迪吃盡了垂直整合供應鏈的紅利，全年汽車銷量達到186.85萬輛，同比增長212.82%，并且還一舉超越特斯拉，成為全球新能源汽車銷量冠軍。其盈利能力也是一枝獨秀。根據(jù)財報顯示，從2022年Q1到Q4，比亞迪的凈利潤從8.08億元攀升至73.11億元，全年凈利潤達到166.22億元，相當于一次性實現(xiàn)了過去5年的利潤總和，利潤增速也高達446%。

　　但是，時移勢易，現(xiàn)在的市場已經(jīng)不是之前的模樣。產(chǎn)業(yè)集中趨勢明顯，為市場份額而戰(zhàn)更為迫在眉睫。比亞迪開始革自己的命了，垂直整合的全產(chǎn)業(yè)鏈布局也在松動和變化。

　　比亞迪儲能板塊2023年動作頻頻，先后推出兩款新品：5月24日，推出首款集成刀片電池的儲能系統(tǒng)“比亞迪魔方”，采用CTS(電芯到系統(tǒng)一體化)技術;11月1日，發(fā)布工商業(yè)新品MC-1，同樣采用CTS技術，最多可10柜并聯(lián)，擴展至5MWh級別。

　　而比亞迪儲能公司所屬的弗迪系，是肩負著使命的。

　　弗迪系，本來就是比亞迪“對外開放”的產(chǎn)物。2017年5月，比亞迪宣布將具有核心技術的動力電池業(yè)務進行拆分，向其他新能源汽車制造商供貨。隨后，東風汽車、成都客車等都陸續(xù)成為其客戶。2021年，比亞迪有關人士表示，弗迪電池計劃1-2年內(nèi)上市。

　　“我們叫弗迪的原因不只是改名字，目標是做產(chǎn)業(yè)開放，下一步是股權開放。不論是弗迪科技、弗迪電池、弗迪視覺、弗迪動力，它們都是弗迪系，會對整個行業(yè)進行開放。”比亞迪品牌及公關總經(jīng)理李云飛曾經(jīng)這樣說。“參與的人越多越受益，最后開放平臺會形成一個良好的生態(tài)體系和商業(yè)模式，最后促進整個新能源市場份額的增加。”

　　分析人士認為，弗迪電池能不能順利分拆上市，最關鍵的是垂直整合模式下能否爭取到足夠多的外供客戶。

　　蜂巢能源主動撤回上交所上市申請就是前車之鑒。從長城汽車分拆出來的蜂巢能源，2019年、2020年營收近乎100%來源于長城汽車，2021年這一比例仍有86%。首輪問詢中，蜂巢能源曾被上交所詢問：“扣除對長城汽車的關聯(lián)銷售后，發(fā)行人是否還滿足上市條件?”

　　有了新的比亞迪儲能公司的加持，弗迪電池的上市之路會不會走得更快一點?