美FTC提起訴訟!分析師稱英偉達(dá)收購(gòu)ARM基本無(wú)望
如今,一年多的時(shí)間過(guò)去了,英偉達(dá)這個(gè)大膽的計(jì)劃似乎岌岌可危。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四,美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(FTC)提起訴訟,稱其對(duì)半導(dǎo)體市場(chǎng)創(chuàng)新構(gòu)成威脅,試圖阻止這筆400億美元的收購(gòu)交易。之前,ARM的客戶已經(jīng)“排隊(duì)"反對(duì)這筆交易,投資者和分析師也對(duì)這筆交易失去了信心。
英偉達(dá)一直表示,相信這筆交易能夠獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn),公司將為此而繼續(xù)努力。但隨著全球監(jiān)管審查的升級(jí),這一前景變得日益黯淡。
投行Wedbush Securities分析師馬特·布賴森(Matt Bryson)稱:“我們已經(jīng)說(shuō)過(guò)一段時(shí)間了,這筆交易不太可能獲得批準(zhǔn)。我們也相信,投資界在很大程度上也有同樣的看法。”
Gartner半導(dǎo)體分析師艾倫·普利斯特利(Alan Priestley)也認(rèn)為,這筆交易看起來(lái)越來(lái)越不可能成功。普利斯特利在接受媒體采訪時(shí)稱:“面對(duì)世界各地越來(lái)越多的監(jiān)管調(diào)查,我認(rèn)為這筆交易被否決的可能性極高。”
這筆交易原定于2022年3月完成,但英偉達(dá)CEO黃仁勛8月份曾承認(rèn),交易交完日期肯能會(huì)推遲。
ARM于1990年從一家名為“艾康電腦公司”(Acorn Computers)的早期計(jì)算公司中剝離出來(lái),其節(jié)能的芯片設(shè)計(jì)用于全球95%的智能手機(jī)中。2016年,ARM被軟銀集團(tuán)以約320億美元的價(jià)格收購(gòu)。如今,ARM將其芯片設(shè)計(jì)授權(quán)給500多家公司,這些公司使用其設(shè)計(jì)來(lái)制造自己的半導(dǎo)體。
對(duì)于這筆交易,批評(píng)人士擔(dān)心,收購(gòu)ARM后,英偉達(dá)可能停止向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供IP授權(quán)服務(wù),或提高授權(quán)價(jià)格、降低服務(wù)質(zhì)量,削弱創(chuàng)新,降低用戶選擇空間。但英偉達(dá)則辯稱,這筆交易將帶來(lái)更多創(chuàng)新,而ARM也將受益于英偉達(dá)的投資。
引發(fā)全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)憂
雖然美國(guó)芯片巨頭博通公司(Broadcom)已經(jīng)站出來(lái)支持這筆交易,但其他許多公司都表示反對(duì)。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高通曾表示,英偉達(dá)可能限制向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供應(yīng)ARM的技術(shù),或者提高價(jià)格。此外,谷歌和微軟也向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了同樣的擔(dān)憂。
上個(gè)月,英國(guó)數(shù)字大臣納丁·多里斯(Nadine Dorries)致信英國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)“競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)管理局”(CMA),指示CMA以競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)家安全為由,對(duì)英偉達(dá)收購(gòu)ARM交易進(jìn)行深入的第二階段調(diào)查。
此次調(diào)查將持續(xù)6個(gè)月左右。調(diào)查結(jié)束后,CMA可能會(huì)阻止或批準(zhǔn)這筆交易,也可能要求英偉達(dá)做出讓步。但業(yè)界普遍認(rèn)為,阻止這筆交易的可能性更大。
因?yàn)镃MA經(jīng)過(guò)第一階段的調(diào)查發(fā)現(xiàn),合并后英偉達(dá)將有能力和動(dòng)機(jī),損害其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。例如,英偉達(dá)可能會(huì)限制ARM知識(shí)產(chǎn)權(quán)的使用,并損害相關(guān)產(chǎn)品之間的互操作性,從而使英偉達(dá)的下游業(yè)務(wù)受益,增加其利潤(rùn)。
在美國(guó),F(xiàn)TC也對(duì)這筆交易感到擔(dān)憂。之前就有報(bào)道稱,F(xiàn)TC反壟斷律師與該交易的反對(duì)方討論了是否簽署一項(xiàng)反對(duì)聲明,以在法庭上阻止這筆交易。在第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上,英偉達(dá)曾表示,正與FTC討論“解決這些擔(dān)憂的補(bǔ)救措施”。但今日,F(xiàn)TC正式提起訴訟。
與此同時(shí),歐盟委員會(huì)今年10月也對(duì)這筆交易展開了深入調(diào)查。
歐盟委員會(huì)執(zhí)行副主席瑪格麗特·維斯塔格(Margrethe Vestager)在一份聲明中稱:“雖然ARM和英偉達(dá)沒有直接競(jìng)爭(zhēng),但ARM的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是英偉達(dá)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品的核心,例如在數(shù)據(jù)中心、汽車和物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。我們的分析顯示,英偉達(dá)收購(gòu)ARM可能導(dǎo)致獲取ARM知識(shí)產(chǎn)權(quán)的渠道受限或降級(jí),在許多半導(dǎo)體相關(guān)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生扭曲效應(yīng)。”
此外,在全球其他主要市場(chǎng),監(jiān)管部門也在密切關(guān)注這筆交易。
交易失敗后ARM單獨(dú)上市?
事實(shí)上,自英偉達(dá)宣布收購(gòu)ARM交易以來(lái),人們就一直在猜測(cè)這筆交易是否會(huì)得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
去年10月,科技投資者伊恩·霍加斯(Ian Hogarth)和內(nèi)森·貝納奇(Nathan Benaich)率先預(yù)測(cè),這筆交易將被監(jiān)管部門阻止。
霍加斯當(dāng)時(shí)在接受媒體采訪時(shí)稱:“如果這筆交易被某個(gè)監(jiān)管部門否決,我們絲毫不會(huì)感到意外。”
Gartner分析師普利斯特利認(rèn)為,如果交易失敗,軟銀可能會(huì)嘗試讓ARM上市。他說(shuō):“他們可能會(huì)嘗試IPO(首次公開招股)。”
如果選擇上市,倫敦證券交易所和納斯達(dá)克股票市場(chǎng)將是兩個(gè)潛在的上市目的地。但普利斯特利同時(shí)指出,將來(lái)要單打獨(dú)斗的ARM的表現(xiàn)會(huì)如何,目前還是個(gè)未知數(shù)。
普利斯特利還補(bǔ)充說(shuō):“ARM面臨的問(wèn)題,也是軟銀面臨的問(wèn)題,即如何推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可是一項(xiàng)不錯(cuò)的業(yè)務(wù),但真的已經(jīng)很難再?gòu)闹姓コ龈嘤退?rdquo;
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